تحلیل هفتگی قیمت بیت کوین چهارشنبه ۱۹دی

در هفته‌ گذشته، اولین رالی صعودی بیت‌کوین را در سال جدید شاهد بودیم و  در این گزارش از همتاپی، قرار است میزان فشار خرید و  فروش بازار و وضعیت هولدرهای کوتاه‌مدت را بررسی کنیم.

آیا فشار فروش بیت‌کوین تمام شده است؟

در ابتدا به یکی از مهم‌ترین عوامل فشار فروش بازار یعنی هولدرهای بلندمدت می‌پردازیم. همانطور که می‌دانید هولدرهای بلندمدت به دلیل دید بلندمدتی که در بازار دارند، کوین‌های خود را معمولا بیش از شش ماه نگهداری می‌کنند. به همین دلیل نسبت به دیگر سرمایه‌گذاران سود بیشتری کسب می‌کنند و طبیعتا فشار فروش بیشتری برای بازار دارند. در این نمودار میزان عرضه سرمایه‌گذاران بلندمدت را مشاهده می‌کنید.

باتوجه به نمودار، هولدرهای بلندمدت در طول یک ماه اخیر به شدت در حال فروش کوین‌های خود بودند و سود معاملات خود را برداشت می‌کردند. این هولدرها در این بازه زمانی مانع رشد بیشتر قیمت شدند، اما در حال حاضر می‌بینیم که طی دو هفته اخیر، فروش این هولدرها بسیار کمتر شده و به شدت ماه دو ماه گذشته نیست و ممکن است رشد نسبی قیمت نیز به این دلیل باشد که عرضه هولدرهای بلندمدت در بازار بسیار کاهش پبدا کرده است. در سه ماه اول سال 2024 نیز عرضه شدید این سرمایه‌گذاران و به دنبال آن روند رنج بازار را مشاهده کردیم. بنابراین حرکت رنج بیت‌کوین در محدوده فعلی احتمال بالایی دارد.

چه مقدار تقاضا برای خرید بیت‌کوین وجود دارد؟

اکنون باید بینیم آیا تقاضا برای بیت‌کوین می‌تواند همچنان ادامه داشته باشد یا خیر. در نمودار زیر میزان حجم معاملات صرافی‌های اسپات را مشاهده می‌کنید. از طریق حجم معاملات اسپات می‌توانیم به میزان تقاضای سرمایه‌گذاران برای خرید بیت‌کوین دست پیدا کنیم.

طبق این نمودار ، در حوالی قیمت 99هزار دلار، حجم خرید صرافی‌های اسپات، روزانه 8میلیارد دلار بوده که رکورد بیشترین حجم خرید در صرافی‌های اسپات را ثبت کرده است. اما در طول یک ماه اخیر این حجم از معاملات به تدریج کاهش پیدا کرده و در حال حاضر به روزانه  4میلیارد دلار می رسد. بنابراین حجم خرید بیت‌کوین در صرافی‌ها، از ماه نوامبر حدودا 50درصد کاهش پیدا کرده است که این عامل یعنی فشار خرید در کنار کاهش عرضه، ممکن است  قیمت را در محدوده‌ فعلی حفظ کند.

اکنون باید نگاهی به ETFهای بیت‌کوین بیاندازیم تا ببینیم این موسسات چه میزان تقاضا برای بیت‌کوین داشته‌اند. در نمودار زیر جریان ورودی و خروجی نقدینگی در ETFهای بیت‌کوین را مشاهده می‌کنید.

همانطور که مشاهده می‌کنید از رنج قیمتی 90هزار تا 107هزار دلار، خرید صندوق‌های سرمایه‌گذاری بیت‌کوین به تدریج کاهش پیدا کرده است. به نوعی می‌توان گفت که یکی از عواملی که مانع رشد بیشتر قیمت بیت‌کوین بوده، کاهش تدریجی تقاضای ETFها و سپس خروج سنگین نقدینگی آن‌ها در طول یک ماه اخیر بوده است. در طول دو ما اخیر هر چه قیمت به ناحیه 107هزار نزدیک‌تر می‌شد، جریان وورودی به ETFها نیز کمتر می‌شد و این روند جریان نقدینگی یعنی با رشد قیمت تقاضای این سرمایه گذاران برای خرید بیت‌کوین کمتر است.  اما در حال حاضر مشاهده می‌کنید که هفته پیش در سطح 90 هزار دلار، مجددا  نقدینگی به ETFها وارد شده و نشانه‌‌ی افزایش تقاضا برای خرید بیت‌کوین است. اما باید در نظر داشت که صرف ورود نقدینگی به ETFها نمی‌تواند علامتی برای رشد قیمت باشد، اما می‌تواند ثبات روند بازار را در محدوده فعلی افزایش دهد.

هولدرهای کوتا‌مدت تا چه زمانی سودآورند؟

در پایان این گزارش بهتر است وضعیت هولدرهای کوتاه‌مدت را در طول یک سال اخیر ببینیم. این نمودار حباب قیمت بازار را در کوتاه‌مدت نشان می‌دهد و برای این شاخص، یک میانگین متحرک 365 روزه (خط آبی) نیز مشخص می‌کند تا شرایط این هولدرها در طول یک سال اخیر بهتر معلوم شود.

با توجه به نمودار، هولدرهای کوتاه‌مدت در طول سه ماه اخیر نسبت به یک سال گذشته خود بسیار سودآور بودند. اخیرا نیز با ریزش نسبی قیمت کمی دچار زیان‌آوری شدند اما همانطور که مشاهده می‌کنید این شاخص روی میانگین 365 روزه به حمایت رسیده و احتمالا به سودآوری و جهش خود ادامه دهد. اگر با دقت بیشتر به سابقه نمودار توجه کنیم می‌بینیم زمانی که این شاخص از میانگین سالیانه خود عبور می‌کند، هولدرهای کوتاه‌مدت حدود 5 الی 6 ماه سودآور هستند. به عبارتی هولدرهای کوتاه‌مدت حدود 6 ماه زیان قابل‌توجهی ندارند. بنابراین انتظار داریم این سودآوری چند ماه آینده ادامه داشته باشد. باید توجه داشت که سودآوری این هولدرها همواره فشار فروش را به دنبال دارد اما اکنون که به ناحیه حمایتی این شاخص رسیدیم، می‌توانیم به سودآوری  کوتاه‌مدت بازار اطمینان بیشتری داشته باشیم.

پیش‌بینی کوتاه‌مدت روند بیت‌کوین

طی دو ماه اخیر، بیت‌کوین در نواحی بالای 100هزار دلار  با فشار فروش سنگینی رو‌به‌رو شده و اکنون برای تثبیت بالای این سطح باید ابتدا به تعادلی نسبی برسد. هولدرهای بلندمدت بیشترین فشار فروش را در بازار داشتند و مانع ادامه فاز صعودی بازار شدند اما اخیرا فروش‌ آن‌ها کاهش شدیدی یافته و حداقل می‌توان انتظار داشت که عرضه جدی بازار را تهدید نمی‌کند. از طرفی حجم خرید بیت‌کوین در صرافی‌های اسپات نیز 50درصد کمتر شده است و مانند یک ماه گذشته فشار خرید بالایی درآن‌ها مشاهده نمی‌کنیم. البته جریان ورودی ETFها نیز مجددا روند مثبت خود را آغاز کرده و به نظر می‌آید که در رنج 90 تا 100هزار دلار خرید قابل‌توجهی داشته‌اند.

در هر صورت، کاهش فشار عرضه و همچنین کاهش فشار خرید، می‌تواند بازار را به تعادل نسبی برساند. البته باید این نکته را در نظر داشت که معمولا در اوایل هر سال  موسسات و سرمایه‌گذاران سازمانی دارایی‌های پرسود خود را می‌فروشند و به دنبال فرصت‌های جدید برای سرمایه گذاری هستند و همچنین بلعکس، عده‌ای از سرمایه‌گذارانی که به دلیل ملاحظات مالیاتی دارایی خود را در اواخر سال گذشته فروختند، اکنون به دنبال ورود مجدد به بازار هستند. بنابراین با توجه به این موارد، اوایل سال جدید می‌تواند در روند رنج فعلی ادامه پیدا کند. اگر شاهد ادامه رشد قیمت بیت‌کوین باشیم،‌ در کوتاه‌مدت سطح 108هزار دلار مهم‌ترین مقاومت بازار و در صورت ریزش مجدد، ناحیه 95هزار دلار می‌تواند ناحیه حمایتی مهمی باشد.